🎮 2025년 하반기, 넷마블이 돌아왔다! ― 신작 돌풍부터 실적 반등까지, 게임 투자자들의 관심 집중!

2025년 하반기, 국내 게임업계에서 눈에 띄는 복귀를 알린 기업이 있습니다. 바로 한때 ‘리니지2 레볼루션’으로 모바일 MMORPG 열풍을 이끌었던 **넷마블(Netmarble)**입니다. 한동안 부진한 흐름을 보였지만, 최근 신작 모멘텀과 영업이익 턴어라운드를 앞세워 다시 투자자들의 레이더에 들어왔습니다. 오늘은 미래에셋증권의 6월 리포트를 기반으로 넷마블의 하반기 전망을 깊이 있게 분석해보겠습니다. 📊

미래에셋증권 리포트

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✅ 2분기 실적 서프라이즈, 이유는 신작의 힘!

넷마블은 2분기 매출 6,940억 원, 영업이익 830억 원을 기록할 것으로 전망되며, 이는 시장 예상치(영업이익 620억 원)를 크게 웃도는 수치입니다. 그 배경에는 다음과 같은 3대 신작 게임이 있습니다.

1. RF 온라인 (3월 출시)

   • MMORPG 향수를 자극하며 일평균 매출 7억 원 기록

   • 기존 팬덤 + 안정적인 업데이트 전략으로 2분기 온기 반영

2. 세븐나이츠 리버스 (5월 출시)

   • 양대 마켓 1위 등극, 일평균 매출 13억 원

   • 모바일 + PC 크로스플랫폼으로 확장성 확보

   • 고퀄리티 그래픽과 탄탄한 스토리로 폭발적 흥행

3. 나 혼자만 레벨업

   • 글로벌 장기 흥행 유지, 북미·유럽 인기 지속

   • 웹툰 기반 IP의 글로벌 캐시카우화

이러한 신작들의 성공은 단기 실적뿐만 아니라 장기 수익성 개선의 전환점이 될 가능성이 큽니다.

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🚀 하반기 기대작 & 모멘텀: ‘중국 시장’과 ‘글로벌 확대’의 열쇠

넷마블은 하반기에도 대형 타이틀을 연이어 출시할 계획입니다. 특히 다음 두 게임이 핵심입니다.

🔥 나 혼자만 레벨업: 어라이즈

• 중국 판호 발급 가능성에 업계 기대 집중

• 중국 웹툰 팬층과 맞물려 대규모 매출 기대

• 판호 소식만으로도 주가 반등 촉발 가능성

⚔️ 일곱 개의 대죄: 그랜드 크로스

• 기존 IP 성공에 기반한 글로벌 출시 기대작

• 북미·유럽 등 서구권 타깃 전략

• 넷마블의 해외 매출 비중 확대에 기여

이외에도 MMORPG, 수집형 RPG, 블록체인 게임 등 장르 다변화 전략이 하반기 모멘텀에 힘을 실어줄 것으로 보입니다.

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📈 영업이익 흑자 전환의 의미는?

수익성 측면에서도 영업이익 흑자 전환은 매우 긍정적인 시그널입니다.

• 마케팅 효율화 + 신작 흥행 → 비용 대비 수익 증가

• 재무 건전성 강화 → 현금흐름 개선, 신규 투자 여력 확보

• 주가 재평가 촉진 → 장기 저평가 구간 탈출 가능성

오랫동안 실적 부진으로 고전했던 넷마블에게 이번 2분기는 단순한 반등이 아닌 기업 체질 개선의 전환점이라 할 수 있습니다.

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🌍 글로벌 확장 + 기술 혁신 = 장기 성장 기반

넷마블은 단순히 신작 의존형 게임사에 그치지 않고, 다음과 같은 장기 성장 전략을 병행하고 있습니다.

1. IP 다각화

   • RF온라인, 세븐나이츠, 나혼자만 레벨업 등

   • 웹툰·애니·영화 등 콘텐츠 융합 전략

2. 글로벌 진출 가속화

   • 현지화 및 파트너십 전략으로 북미·유럽 공략

   • 매출 구조의 안정성 확보

3. 기술 혁신

   • 블록체인 게임(P2E), AI기반 서비스 시스템 도입

   • 미래형 게임사로서의 포지셔닝 강화

4. M&A 확대 가능성

• 유망 개발사 투자/인수로 성장 잠재력 확보

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⚠️ 투자 전 확인해야 할 리스크 요인

하지만 모든 투자에는 리스크가 따릅니다. 넷마블의 향후 과제를 짚어보면:

• 신작 흥행 여부: 기대작 실패 시 실적 및 주가 타격

• 중국 규제 리스크: 판호 발급 지연 가능성

• 글로벌 경쟁 격화: 대형 게임사와의 경쟁 심화

• 마케팅 비용 부담: 신작 런칭 비용이 수익성에 영향

투자자는 항상 판호 이슈, 글로벌 경제 변수, 경쟁사 동향 등을 지속적으로 체크해야 합니다.

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✅ 결론: 지금 넷마블은 다시 주목받을 시간

2025년 하반기, 넷마블은

🎯 신작의 흥행,
🎯 글로벌 확장,
🎯 수익성 반등이라는

세 가지 무기를 갖추고 다시 ‘매력적인 게임사’로 떠오르고 있습니다. 미래에셋증권이 제시한 목표주가 75,000원은 현재 주가 대비 상당한 상승 여력을 시사합니다. 그러나 냉정한 분석과 꾸준한 정보 모니터링이 반드시 필요합니다.

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🔖 블로거의 한 줄 해석

“넷마블, 이번엔 진짜 돌아왔다. 단기 반등보다 장기 체질 변화에 주목하자.” 🎮

⚠️ 면책조항 (Disclaimer)

본 콘텐츠는 미래에셋증권 리포트를 바탕으로 작성된 투자 분석 블로그 글입니다.해당 글은 투자 권유를 목적으로 하지 않으며, 투자에 대한 최종 판단과 책임은 투자자 본인에게 있습니다.시장 상황은 언제든지 변동될 수 있으므로, 실제 투자 시에는 반드시 공식 IR 자료, 증권사 리포트, 전문가 자문 등을 참고하시기 바랍니다.

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