2025 하반기 인터넷·게임 산업 전망 📈 AI, 숏폼, 글로벌 확장… 미래를 결정할 핵심 키워드는?

2025 하반기- 인터넷-게임 -산업 전망-투자전략

2025년 하반기, 인터넷과 게임 산업은 단순한 성장이 아닌 ‘진화’의 갈림길에 서 있습니다. AI 기술이 본격적으로 콘텐츠와 서비스 전반에 침투하고, 사용자 경험 중심의 플랫폼 혁신이 속도를 높이는 가운데, 투자자들 역시 새로운 기준으로 기업 가치를 평가하고 있습니다. 📊

이 글에서는 미래에셋증권이 제시한 PGR(Price to Growth Ratio) 멀티플이라는 새로운 밸류에이션 프레임워크를 중심으로 인터넷·게임 산업의 핵심 트렌드와 투자 전략을 요약해 드립니다.

🧠 PGR 멀티플: ‘성장’을 기준으로 기업을 다시 보다

전통적인 PER이나 PBR 중심의 기업 평가는 변화가 빠른 인터넷 및 게임 산업에 잘 들어맞지 않습니다. 이에 미래에셋증권은 '성장률'에 초점을 맞춘 새로운 잣대, PGR 멀티플을 제안합니다.

  • PGR = 주가 ÷ 성장률

  • 높은 PGR: 시장이 해당 기업의 미래 성장에 큰 기대를 하고 있음을 의미

  • 낮은 PGR: 성장 가능성 대비 저평가 상태일 수 있음

이 지표는 산업 내 기업 간 비교, 시계열 분석, 매수 타이밍 포착 등 다방면에서 활용될 수 있으며, 특히 AI 기술과 결합한 기업일수록 성장 기대치가 높게 반영됩니다. 📌


📢 인터넷 산업: 회복의 기지개와 콘텐츠 시장의 양극화

✅ 광고 산업 – 점진적인 회복세

2025년 하반기에는 디지털 광고 시장이 완만한 회복 국면에 들어설 것으로 보입니다. 특히, AI 기반의 타겟팅 광고와 모바일 소비 시간 증가는 광고 효율을 높여줄 주요 요인입니다.

  • 네이버는 여전히 검색 트래픽에서 강력한 점유율을 보유 중이며, AI 기반 개인화 서비스 강화로 광고 수익 개선이 기대됩니다.

✅ 전자상거래 – 기저효과로 성장 반등

2024년 상반기 침체를 지나 2025년 하반기에는 통계적 반등 효과가 예상됩니다.
특히 네이버 플러스스토어의 멤버십 기반 성장과 라이브커머스의 인기 지속은 핵심 포인트입니다.

  • MZ세대 중심의 쇼핑 콘텐츠 소비 변화에 맞춰, 실시간 소통 기반의 판매 전략이 유효할 것입니다. 🎥

⚠ 콘텐츠 산업 – 숏폼과의 치열한 경쟁

웹툰, 라이브 스트리밍 등 전통 콘텐츠는 숏폼 콘텐츠의 공세에 직면해 있습니다.

  • 웹툰 산업은 작가 수익 저하, 시장 포화 등으로 침체 조짐

  • 라이브 스트리밍은 엔데믹 이후 성장세 둔화, 차별화 필요

콘텐츠 기업들은 IP 확장, AI 기반 창작, 해외 시장 공략 등 새로운 전략이 절실한 시점입니다.


🎮 게임 산업: 신작 모멘텀과 글로벌 공략이 관건

게임 산업은 기술 혁신과 수익 모델 다변화가 극단적으로 빠르게 일어나는 분야입니다. 특히, 신작의 흥행 여부가 기업 실적을 좌우하기 때문에 전통적 PER보다는 **성장률 중심의 평가(PGR)**가 더 적합합니다.

🎯 2025 하반기 투자 전략 키포인트:

  • 신작 출시 일정과 흥행성 분석

  • AI 기술 접목: 콘텐츠 생성, NPC 행동 설계 등에서 활용

  • 멀티 플랫폼 확장: 콘솔, 클라우드 포함

  • 글로벌 진출 성과: 북미·유럽·인도 등 주요 지역 공략

💡 주요 기업 요약 분석:

  • 펄어비스: ‘검은사막’ → ‘붉은사막’으로 글로벌 기대주. AAA급 신작 여부에 주목

  • 위메이드: P2E 선도 기업, 블록체인 게임 및 위믹스 플랫폼 주목

  • 엔씨소프트: 리니지 IP 기반 안정성, 하지만 신작 다각화 필요

  • 크래프톤: 배틀그라운드 글로벌 강세, 인도 시장 잠재력 큼

  • 넥슨: 다양한 캐시카우 IP, 중국 시장 성과가 관건


⚠️ 투자 시 고려해야 할 리스크 요인들

인터넷 및 게임 산업은 빠른 성장의 양날검입니다. 고수익 가능성과 함께 다음과 같은 리스크도 함께 동반합니다:

  • 글로벌 규제 변화 (P2E 게임, 데이터 보호 등)

  • 콘텐츠 소비 트렌드 변화 (숏폼 선호, 플랫폼 이탈 등)

  • 기술 실패 리스크 (신작 흥행 부진, AI 도입 효과 미미 등)

  • IP 분쟁, 법적 불확실성 (표절, 불법복제, 계약 이슈 등)

따라서 투자자들은 포트폴리오 다변화와 기업별 리스크 대응 역량을 필수적으로 고려해야 합니다.

✨ 결론: '성장'을 기준으로 미래를 읽어라

2025년 하반기 인터넷과 게임 산업은 단순히 숫자가 아닌 '방향성'의 싸움입니다. 기술 혁신이 급변하고, 사용자 행태가 빠르게 바뀌는 이 시기엔 PGR과 같은 성장 기반의 지표를 통해 기업을 새롭게 평가하는 접근이 필요합니다.

투자 전략 핵심 요약:

  • ✅ PGR 멀티플 중심 투자

  • ✅ AI 기술 도입 기업 선별

  • ✅ 글로벌 확장성 확보 기업 집중

  • ✅ 시장 트렌드와 규제 변화에 대한 유연한 대응

디지털 산업의 미래를 그리는 데 있어, 가장 중요한 단어는 여전히 **‘성장’**입니다. 그리고 그것을 수치화하고, 비교 가능하게 만드는 도구가 바로 PGR 멀티플이라는 점, 기억해 두세요. 📌



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